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产品/服务 2025年收入（万元） 2025年占比 2025年毛利率 2026H1收入（万元） 2026H1同比 2026H1毛利率 环境治理工程15,463.0357.25%12.30%3,471.32-62.45%16.95%（+2.84个百分点）运营4,702.9017.41%68.10%1,641.43-21.87%68.33%（-3.65个百分点）算力租赁5,492.0220.33%43.08%未达10%披露门槛大幅下降—设计咨询1,320.014.89%70.59%未达10%披露门槛——
数据表明，2025年支撑公司收入修复的两大引擎在2026年上半年同时熄火。环境治理工程收入同比-62.45%，是收入下滑的第一大因素；算力租赁板块收入占比由20.33%降至10%以下，全资子公司星罗智算科技（杭州）有限公司报告期营业收入仅109.50万元，管理层在子公司重大事项中披露"算力租赁服务业务收入同比大幅下降，主要系受下游客户项目履约、结算进度延后以及算力租赁服务业务人员调整的共同影响"，并明确提示"该业务未来发展存在不确定性"。这与2025年年报将算力租赁列为20.33%收入来源、毛利率达43.08%的增长板块形成显著反差。
特许经营项目 业务类型 2026H1营业收入（万元） 2026H1营业利润（万元） 2026H1回款（万元） 洞口县毓兰镇等9个建制镇污水处理特许经营项目BOT658.15480.103,200.00桃源县10个乡镇污水处理厂及配套管网工程PPP项目PPP870.83616.96888.65
对照2025年年报，两个项目全年营业收入分别为2,008.80万元和1,864.18万元，上半年历史占比约三成至五成。BOT项目2026年上半年回款3,200.00万元，高于全年口径的946.99万元，回款节奏改善是本期经营现金流保持净流入的重要来源。
节能环保工程类订单 2025年全年 2026年上半年 新增订单金额（万元）10,284.93735.46新增订单数量（个）66确认收入订单金额（万元）15,463.033,716.83期末在手订单未确认收入金额（万元）11,318.158,534.63
上半年新增订单金额仅735.46万元，约为2025年全年新增订单的7.15%；期末在手订单未确认收入金额亦由11,318.15万元降至8,534.63万元。2025年确认收入订单金额（15,463.03万元）高于当年新增订单（10,284.93万元），主要依赖前期结转订单消化；2026年上半年确认收入金额（3,716.83万元）已届在手订单一半规模，收入储备的消耗速度快于补充速度。
指标 2026年上半年 2025年上半年 同比变动 营业收入（万元）5,466.5314,761.51-62.97%归属于上市公司股东的净利润（万元）-4,098.05-890.57-360.16%扣非归母净利润（万元）-4,339.28-993.75-336.66%经营活动现金流量净额（万元）1,138.331,132.07+0.55%基本每股收益（元/股）-0.1812-0.0571-217.34%指标 2026年6月末 2025年末 变动 总资产（万元）161,381.52175,427.31-8.01%归母净资产（万元）82,514.0587,273.25-5.45%
2026年上半年亏损额4,098.05万元，较上年同期亏损890.57万元扩大3.6倍，亏损构成可拆解为三部分：其一，环境治理工程收入收缩导致毛利额减少，但毛利率逆势改善（工程毛利率16.95%，同比+2.84个百分点；营业成本同比-51.03%，降幅小于收入降幅），反映存量项目成本管控有效；其二，联营企业权益法核算亏损2,698.60万元；其三，期间费用刚性——销售费用+14.70%、管理费用+11.77%在收入大幅收缩背景下反向增长，财务费用+104.72%（管理层归因于利息收入减少）。
经营质量层面存在两面性。正面因素包括：经营活动现金流净额1,138.33万元，与上年同期基本持平，连续保持净流入；应收账款期末余额14,010.55万元，较上年末20,227.42万元下降约30.7%；信用减值损失-354.51万元，较上年同期的-2,583.79万元大幅收窄，存量应收风险在出清。负面因素包括：总资产较上年末-8.01%，其中应收账款、货币资金（期末7,686.77万元，闲置资金转购理财产品）同步下降；筹资活动现金流净额-3,236.05万元（上年同期+4,253.54万元），管理层归因于融资需求降低及本年度分配股利（2025年度每10股派现金红利0.60元并每10股转增4.5股，2026年6月实施完毕，总股本由1.56亿股增至2.262亿股）。
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