(以下内容从浙商证券《评“欧洲碳排放立法”政策对铝的影响:再生铝东风已至》研报附件原文摘录)
摘要
(资料图片)
1、欧洲议会通过碳市场改革法案
碳交易体系(EUETS):到2030年必须较2005年水平削减62%的温室气体排放,从2026年起逐步削减免费发放的碳排放额度,直到2034年;
碳关税调整机制(CBAM):欧洲碳市场采用“排放许可证制度”;
在欧洲议会批准过后,成员国和欧洲理事会确认后法案生效。
2、欧洲碳改革法案覆盖铝产品
主要是未锻造铝(7601)、铝材(7603-7608)和铝制品(7609-7616)。
3、欧洲碳税/碳关税计价原理
单吨铝CO2排放量16.84吨,直接排放量占比约为14%;
二氧化碳免费配额从2026到2034逐步削减为0;
以当前碳排放许可证进行单吨铝碳税计价:2023-2025年成本预计增加666元/吨。
4、再生铝供需变化:铝加工企业低碳溢价,电解铝影响有限
电解铝中国对欧盟几乎不出口,7601(未锻造铝)占比仅为0.58%,铝材和铝制品占比分别为56.58%和42.84%;
碳关税涉及产品类型从铝材到铝制品进一步扩大,对国内铝加工以及铝材厂存在更大影响,对电解铝企业影响有限。
5、核心标的:明泰铝业、立中集团、鑫铂股份、南山铝业、永茂泰
6、风险提示:国际形势与国际政策变化超预期;需求不及预期;流动性大幅收紧;经济复苏力度不及预期
关键词: