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碳市场运行分析报告•国际篇

来源:瑞联资信    发布时间:2023-01-03 10:04:17

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(资料图)

全球气候治理体系下的碳市场

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近年来,气候变化、生物多样性丧失、荒漠化加剧、极端气候事件频发,给人类生存和发展带来严峻挑战。全球气候治理的走向备受国际社会关注。1992年6月11日,联合国环境与发展大会在巴西里约热内卢举行,联合国成员国签署《联合国气候变化框架公约》(简称《公约》),于1994年3月正式生效,为国际社会合作应对气候变化奠定了坚实的法律基础,成为全球气候治理的基石,标志着全球气候治理时代的正式到来。此后,在《公约》框架下于1997年达成的《京都议定书》、2015年达成的《巴黎协定》以及2021年达成的《格拉斯哥气候公约》被视为全球气候治理的标志性成果。全球各国的碳市场在此框架体系下也应运而生。

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图1 全球气候治理体系的主要里程碑

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注:《巴黎协定》第六条主要涉及全球碳市场,后续进程值得密切关注

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国际碳市场

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北欧国家:碳税先行者

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碳税是以煤炭、汽油、柴油、天然气等化石燃料产品作为征税对象,向化石燃料生产者或使用者征收的一种环境税,主要是解决环境的负外部性问题。通常直接对碳排放量或碳含量征税(波兰、捷克),或者根据燃料消耗总量或其含碳量征收(芬兰、丹麦)。

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图2 国际碳税发展阶段

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根据世界银行统计,截至2022年4月,全球共有68个碳定价机制在运行,另有3个计划即将实施,其中包括37项碳税和34个碳排放交易系统。

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图3 各国碳税水平(截至2022年4月1日名义碳价,单位:美元/吨二氧化碳当量)

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数据来源:世界银行

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20世纪90年代初,芬兰(1990年)、瑞典(1991年)、挪威(1991年)、丹麦(1992年)先后开征碳税。2005年后,它们陆续加入欧盟碳市场,施行双重碳定价机制,碳减排效果也更为显著。

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图4a 北欧国家碳排放量与人均GDP:芬兰

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数据来源:世界银行,1990=100 本`文@内-容-来-自;中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m

图4b 北欧国家碳排放量与人均GDP:瑞典

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数据来源:世界银行,1990=100

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图4c 北欧国家碳排放量与人均GDP:挪威

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数据来源:世界银行,1990=100 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com

图4d 北欧国家碳排放量与人均GDP:丹麦

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数据来源:世界银行,1990=100 內.容.來.自:中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

欧盟碳市场

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按照交易价值计算,欧盟是全球最大的碳市场。随着全球气候治理体系的演变,欧盟碳排放交易制度体系经历了四个阶段。 夲呅內傛莱源亍:ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńpāīfāńɡ.cōm

表1 欧盟碳交易市场发展阶段 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

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资料来源:ICAP 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

图5 欧盟碳期货价格走势(单位:欧元/吨二氧化碳当量)

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数据来源:ICE 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

在第三阶段,基差基本围绕零窄幅波动。而进入第四阶段,现货市场与期货市场的交易价格和交易数量均创历史新高,于2022年8月19日达到峰值,基差波幅加大。在能源政策调整和天然气消费走高等因素影响下,基差走强,而当欧洲经济下行、能源危机加重以及俄乌冲突加剧又导致基差走弱。

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图6 欧盟碳配额现货与期货市场价格走势(单位:欧元/吨二氧化碳当量)

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数据来源:ICE,EEX

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韩国碳市场

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韩国自2015年启动全国性碳排放权交易市场,覆盖了全国温室气体排放量的73.5%,目前已进入市场建设的第三阶段。

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表2 韩国碳市场定价机制 夲呅內傛莱源亍:ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńpāīfāńɡ.cōm

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资料来源:ICAP

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由于出现配额供过于求,2021年上半年韩国碳价下跌,于2021年6月跌至五年来谷底。之后韩国环境部实施临时最低价格监管,实施市场管制措施稳定碳价。2022年由于韩国碳市场规定了允许储存的配额上限,导致企业卖出过剩配额,增大了供应,韩国碳价在履约期前再次出现下跌。2022年9-10月,受国际碳市场影响,韩国碳价延续跌势。但由于韩国于2022年再次收紧碳减排目标(《碳中和与绿色发展基本法》于2022年3月25日起施行,明确提出2050年实现碳中和与2030年温室气体减排国家自主贡献(NDC)目标,计划到2030年温室气体较2018年减排40%,高于此前设定的26.3%的目标),将对碳价形成有力支撑。 本@文$内.容.来.自:中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om

图7 韩国碳现货价格走势(单位:韩元/吨)

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数据来源:KRX

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碳资产评估与咨询业务内-容-来-自;中_国_碳_0排放¥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

碳资产是指在碳排放权交易体系或温室气体自愿减排交易等机制下,特定主体拥有或控制的,作为生产经营要素或投资对象从而带来经济利益的资源。

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图8 碳资产评估主体、目的与作用 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

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图9 碳资产评估方法 夲呅內傛莱源亍:ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńpāīfāńɡ.cōm

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图10 碳资产与ESG相关业务 本文+内-容-来-自;中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

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本文作者世联评估,全国领先土地房地产、资产评估机构,拥有强大的评估师团队,持有RICS、MAI、HKIS等国际学会资质,致力专业持续领先,以前瞻视角深度解读房地产市场,内容首发价值领地公众号,原创精彩不断!如需转载本文,请点击查阅转载规则。 本%文$内-容-来-自;中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

关键词: 全球气候 世界银行 温室气体

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