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杨天南做客微淼大咖直播 解读巴菲特四次穿越经济低谷的投资智慧

来源:壹点网    发布时间:2022-06-21 09:26:47
 当地时间6月17日,2022年巴菲特慈善午餐拍卖结束,中标价格达1900.01万美元,再次创下历史记录。巴菲特慈善午餐拍卖始于本世纪初,今年也是最后一届。2000年以来,该项活动共筹的善款超过5300万美元。

巴菲特作为投资界家喻户晓的投资家,其一举一动都备受关注。不少人始终相信,这位坐拥巨额财富的智者,已经掌握了打开投资成功大门的秘钥。其所倡导的价值投资理论更是风靡全球。

而价值投资一直都是巴菲特投资理念的核心,他认为投资企业最重要的就是要经过认真调查研究,看准企业的长期内在价值,在市场价格远低于内在价值的时候买入,然后长期持有,伴随着企业的成长和价值回归而去的长期回报。与之对应的是“投机”, 参与者利用资产价格的波动, 短期内频繁地买卖赚取差价收益的行为。巴菲特建议广大投资者, 短期内任何人都无法准确预测市场价格波动, 因此要坚定价值投资的信念。

投资策略千千万万,然而唯有理性的财商认知才能成为最终赢家。

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在近期微淼大咖直播中,邀请了第一位亲赴奥马哈与巴菲特见面的中国人、著名投资教育家杨天南,解读巴菲特穿越经济低谷的投资方法、面对股价大跌巴菲特最关心的是哪些以及普通投资者从巴菲特身上学习的投资经验等干货知识。

——巴菲特穿越四次经济低谷的投资智慧

巴菲特出生于1930年,也就是1929年美国“大股灾”第二年。1956年(26岁)时成立自己的基金进行投资。在其的投资生涯中,经历和穿越了四次经济低谷:

第一次:1973年1月到1974年10月暴跌50%。

第二次:1987年8月到1987年10月暴跌36%。

第三次,2000年3月到2002年10月暴跌50%。

第四次:2007年10月到2009年3月暴跌58%。

巴菲特旗下的伯克希尔在历史上曾遭遇过五次股价腰斩,例如1973-1975年,股价跌幅50%。

股价大跌,巴菲特怎么干?巴菲特其实不太关注股价的表现。每年巴菲特致股东信都有一个特点,即只会告诉投资者企业的运营情况,但基本不提股价。

巴菲特会在信中介绍伯克希尔旗下有多少公司,投资的喜诗糖果去年赚了多少钱?投资的Geico保险去年承保利润多少等?只会告知实际的运营情况,而基本不提股价本身。在巴菲特看来,只要企业的基本面良好,迟早会反应到股价上。“你关心好应该做的事情,股价会照顾好它自己。”

这告诉我们什么?其实投资者不应过度关注股价短时期的涨跌,股价的涨跌只与当下的资金变现需求有关。不过,大多数投资者变现资金后仍然会再次投资股市,来回倒腾反而会增加交易成本。因此,巴菲特无论面对股价暴跌或者大涨,都更关心公司的基本面,从这个角度来看,巴菲特企业家的角色远远大于投资家的角色。

加上2020年的股市熔断到2022年,巴菲特共经历了五次经济低谷,当然2020年的第五年经济低谷还在穿越中。事实上说是巴菲特穿越四次经济低谷的投资智慧,其实也是巴菲特日常的投资方法和人生投资智慧的结晶,只不过在穿越这四次经济低谷的时候更加明显,而这些投资智慧都在《巴菲特致股东的信》中。

杨天南认为,巴菲特最重要的秘诀是关注基本面,他关注的基本面就是伯克希尔公司,而我们普通投资者的基本面实际上就是自己的主业,只有关注好自己的基本面,才能大概率生存下来,然后再考虑发展。

——巴菲特面对经济低谷的做法

巴菲特的投资方法,总结起来,可以供普通投资人学学的:发现杰出公司、少即是多、在大概率事件上押大注、要有耐心、不必为价格波动而惊慌。一个投资者不可能因为简单地掌握了一种特定的投资方法或投资风格,而获得超额利润。他只有通过认真评估事实,并且持续执行纪律,而获得这种利润。在套利环境的投资中,本质上讲,并不优于扔飞镖组合的投资策略。

每个成功的投资家都有自己的长短,但对于每个股民而言,辩证吸收却是个极大的挑战。段永平是为数不多的、令人尊敬的由企业家转身为成功投资家的例子,这得益于其企业经营的经验以及受到巴菲特投资思想的灵光点化。他见诸报端的观点中有“投资其实很简单”被广泛流传,但大众对其随后补充的“简单不代表容易”却知之较少。

——经历周期性的考验后,投资成功的三个衡量标准

虽然成熟市场过去五十年的历史显示,股票投资的年复利回报约10%左右。但绝大多数有追求又勤奋的“投资者”而言,通常以失败而告终。原因在于他们通常会:观望,以至于牛市后期大举进入;忍耐,以至于熊市后期绝望退出。

天赋秉性,各有所长。不能成为一个伟大的投资家并非人生之缺憾,不能正确判断自身的长短,倒是贻误终生。就所见而言,不少本身不懂投资的人却取得了巨大的投资成功,所以大众并不一定需要将时间、精力放在“投资”上,更不用说“炒股”或赌博了。

股市每分每秒地波动,但长期而言,股价终将基于企业本身的状况,价格终于回归价值。股市的市况虽有牛熊之别,但终于也会趋于经济周期的影响,一个周期短则三、五年,长则七、八年,通常可以约略地取五年为期。

所以经历周期性的考验后,投资成功最终有三个衡量标准:

绝对盈利

跑赢大市

解决问题

一是绝对收益。股价每天固然起伏不定,但如果五年、乃至十年历时一两个周期还是亏损状态,实在无法令人信服这是成功的投资。

二是跑赢大盘。例如从1,000点涨到6,000点的大市中,即使获利一倍,实际上仍是远输大盘。必须承认,当某个市场处于上升通道时,人们常常会将运气当做能力,过去十余年的房地产市场既是个例子,每当有人炫耀投资房产水平高于炒股票时,我们需要想到的是:只有当别人买的房子都跌而唯独你买的上涨时,这才算是真水平!

听了上述的两个标准之后,有年轻的朋友沾沾自喜道:“我过去十年既赚了钱又跑赢了大盘,总共赚了一万多呢!”于是引出了投资成功的第三个衡量标准:是否解决问题。投资通常会有三种结果:胜、败、和。如果连胜了都不解决问题,还是干点别的更有价值。

综上,如果赚钱了,请看看是否跑赢大盘;如果跑赢了大盘,请看看是否赚钱;如果既赚钱又跑赢了大盘,请问问自己是否解决了生活问题。如果有人问:“我没有做到前两条,但是做到了第三条。”恭喜你也不必投资了,因为你已找到了投资之外的赚钱门道。

在经历一个或两个周期性投资尝试,仍然没有满足上述三个条件的股市参与者,无需再以成为投资家为奋斗目标,其努力方向应是提高自身主业的水平,做自己喜欢并擅长的事,实现自身价值的最大化。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

 

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